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　　“中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。”10月8日，中国人民银行发布《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》(以下简称《政策立场》)，围绕汇率制度安排、汇率水平变化、汇率与贸易竞争力、国际评估方法及全球失衡治理等议题系统回应市场关切，阐明官方立场。

　　《政策立场》明确，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。将单一评估结果作为人民币汇率低估的依据，是对评估结果的曲解和误用。向前看，影响人民币汇率的因素较为多元，推动升值和贬值的因素都存在，汇率走向还有不确定性。有分析人士指出，《政策立场》既是对外回应不合理指责，也是对内引导市场预期、明确政策边界的主动作为。

　　不预设汇率目标水平

　　人民银行此番发文，首先重申汇率制度的底层逻辑。

　　回溯过往，1993年党的十四届三中全会提出建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，2003年党的十六届三中全会要求完善人民币汇率形成机制，2005年深化人民币汇率市场化形成机制改革，2013年党的十八届三中全会进一步作出完善人民币汇率市场化形成机制的重要部署。

　　《政策立场》指出，作为大国经济体，市场化的汇率机制符合中国的战略利益和发展需要，也为提高货币政策自主性、有效性提供了重要支持。中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

　　市场实践表明，这一汇率制度具备三大特征，分别是：坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用；重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值影响金融稳定；不断增强汇率政策透明度。“人民银行不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动。2017年后，人民银行退出常态化外汇干预。”《政策立场》表示。

　　制度框架既定，人民币汇率走出了怎样的曲线？《政策立场》提到，2005年汇改以来，人民币汇率双向浮动，在国际主要货币中总体保持强势。2010年以后，人民币汇率升贬值周期交替，双向浮动特征更加明显，汇率弹性明显增强。2025年以来，人民币汇率双向浮动、有序升值。

　　就近况而言，进入2026年，随着美元指数和美债收益率较快上行，非美货币普遍贬值，人民币对美元汇率总体延续升值走势。综合人民银行和Wind数据，年内人民币中间价累计升值2921个基点，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率升值幅度分别达到4.13%、3.89%。

　　中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛认为，从国内政策逻辑看，人民银行需要向市场传递清晰、一致的政策信号。结合年内人民币对美元汇率走势，人民银行有必要阐明政策框架的底层逻辑，稳定市场预期。汇率制度具备的三大特征清晰地界定了人民银行的政策边界——长期趋势由市场决定，短期极端波动则有底线管理。

　　从未搞竞争性货币贬值

　　此外，《政策立场》重申：中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。

　　人民银行用一组历史数据支撑上述观点：2005—2008年人民币对美元升值21%、2010—2014年升值10%、2020—2021年升值9%，同期中国出口在全球份额分别上升2.4个、2.8个和1.7个百分点。而2016年人民币对美元贬值7%、2022年人民币贬值超8%，同期中国出口在全球份额均下降0.7个百分点。

　　这也意味着，过去人民币多轮升值并未影响中国贸易发展，贬值时期中国出口份额也没有更快提升。而数据背后是结构性变化：中国出口正从低端劳动密集型产品向中高端、多样化产品转变，过去5年高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年增速升至11.4%，对整体外贸增长贡献率接近六成。叠加外贸企业更多使用汇率避险手段，中国贸易对汇率变化的敏感度明显下降。

　　《政策立场》进一步强调，从亚洲金融危机期间承诺人民币不贬值，到2008年金融危机期间保持汇率稳定，中国是负责任大国，在过去多轮次、高强度外部冲击中，从未搞竞争性货币贬值，从未顺势推动人民币贬值来促进出口。

　　对于人民币汇率，人民银行的立场始终是清晰的。北京商报记者注意到，年初以来，人民银行已经多次公开表态，“中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势”。

　　此外，2025年全球外汇市场日均交易量接近10万亿美元，其中人民币日均外汇交易量超过8000亿美元。人民币外汇交易中，约80%发生在香港、伦敦等离岸市场，仅20%发生于内地在岸市场。《政策立场》指出，每一笔交易都在影响汇率走势，中央银行基本不具备影响汇率中长期走势的干预实力，一国也不可能通过长期压低汇率就能持续增强贸易竞争力。